过去一周，论大盘，A股市场是一个上落振荡市，最近十多个交易日都是如此。以上证指数看，振荡高位在3565点附近，低位在3500点附近(短时间一度小幅度跌破)。

以深成指看，是前低后高的两个小振荡箱体构成的大振荡区域，前后两周构成了前后两个小箱体，前低低位在14600点附近(一度小幅度跌破)，后高高位在15230点附近，中位在15000点左右。

在这个振荡过程中，7月以来的12个交易日，A股市场保持着日万亿元的高量水平。目前，最高量出现在上周一，为13180亿元。以往，这样的量能水平大盘应该是向上攻击形态，但7月以来的走势却不是这样。

看上证指数，6月上半月是一个高位(3625点附近)，6月最后5个交易日是次高位(3610点附近)，过去一周暂时可以看作第三高，但高点却只是箱体振荡的高位3565点附近。换句话说，6月以来上证指数呈现高点一个比一个低的形态，增量不增高，3500点仍需要保卫，技术分析上看大盘对多头并不友好。

看深成指，形态上要比上证指数强，与上述时间点相同，深成指呈现的是高点一个比一个高的节奏，分别为15051点、15206点、15232点，但量能最高的时候并没有高于前高太多，仅26个指数点而已。这主要得益于市场活跃股更多集中在深市，尤其是创业板。不过，如果过去一周果然形成一个新高的话，则高量也未能推动大盘走出更强的行情。

由此，站在大盘的角度看后市，仍然有偏于空头的感觉，属于弱化型。7月以来的大盘走势，改变了站在6月时看后市有机会加速向上的趋势，维持总体慢牛格局。上证指数3500点依然是关键点，是当前慢牛行情的“牛鞭子”。上周五大盘再度收跌，收报3539点，可以特别关注后市这条“牛鞭子”的动静。

查最近6日涨跌幅榜，除去新股，涨幅超过一成的超过370家，而跌幅超过一成的则为170多家，前者是后者的两倍多。还是6日涨跌幅榜，录得上升的股票2132家，下跌则为2190家。可见，量能剧增，实际上是热钱进一步流向了小部分热门股，推高了它们的股价。

综合来看，当前A股市场结构性分化严重，预计大盘暂时难有大行情，具体品种机会与风险并存，宜更多从趋势方向上阶段化把握和规避，需要更多灵活性。(金谷明)