全品类、全渠道战略布局日趋完善，金牌厨柜(603180.SH)2021年业绩超预期。

2月9日，金牌厨柜家居科技股份有限公司(简称“金牌厨柜”)发布公告，经初步核算公司2021年实现营业总收入34.50亿元，同比增长30.70%;归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长16.47%。

整体来看，报告期内，公司厨、衣、木、电器等品类均实现稳健增长，但受低毛利率的木门及大宗业务占比提升及年内原材料成本大幅波动影响，使得公司全年利润增速慢于收入增速。

对此，首创证券研报表示，金牌厨柜2021年第四季度扣非归母净利润率约12.78%，环比第三季度约6.9%的利润率水平已有明显回暖，并认为公司利润端压力于第四季度已有所缓解，驱动全年业绩端表现略超预期。

全渠道布局初见成效

据金牌厨柜日前披露业绩快报显示，经初步核算公司2021年实现营业总收入34.5亿元，同比增长30.70%;归母净利润为3.41亿元，同比增长16.47%。

公告显示，公司围绕全年经营目标，积极推进数字化转型升级，加快推进创新渠道模式，实现厨柜零售业务稳步增长，衣柜、木门零售业务快速增长。

结合此前发布的三季报数据，长江商报记者统计出，2021年第四季度单季，金牌厨柜实现营收12.3亿元，同比增加20.04%，实现归母净利润1.83亿元，同比增加26.59%，扣非后归母净利润1.57亿元，同比增加16.97%。

从收入端来看，2021年第四季度公司收入实现增长，主要为零售业务带动，公司加快零售门店布局，2021年第三季度公司门店数量合计为2916家，较2020年末净增加423家。

同时，长江商报记者注意到，该公司全品类、全渠道的战略布局已初见成效，2021年海外、木门、卫阳、厨电、智能家居等新拓业务均顺利实现预期目标，订单金额稳健增长，预收账款存量达5.10亿元，同比增长18.60%。

此外，值得一提的是，今年1月份，金牌橱柜新成立物流服务公司，注册资本1000万元。

早在2021半年报中金牌橱柜便曾提到，未来公司将以交付数字化为核心，建立支撑国内、国际竞争的高效供应链体系。

业内人士认为，家具物流存在破损率高、标准化低、信息化低和时效性低等问题，但不可否认的是，这是一片前景广阔的蓝海。

发力整装模式赛道

资料显示，金牌厨柜成立于1999年，专业从事整体橱柜及定制家具的研发、设计、生产、销售、安装及售后服务。

从业绩上看，金牌厨柜除2017年上市当年营收、净利增速达31.22%、73.29%外，余下几年表现较为平缓。

数据显示，2018年-2020年，金牌厨柜实现营收分别为17.02亿元、21.25亿元、26.4亿元，同比增长18.01%、24.9%、24.2%;净利分别为2.1亿元、2.4亿元、2.93亿元，同比增长26.05%、15.37%、20.68%，增幅均未达到2017年的水平。

长江商报记者注意到，在营收构成中，厨柜和衣柜是金牌厨柜主要收入来源。截至2021年6月底，公司厨柜、衣柜占主业收入比重分别为76.88%、21.13%。

为了增强自身竞争力，从2018年开始，金牌厨柜便开始布局整装事业。此前，公司高级副总裁孙维革曾表示过，当前流量入口正在发生转移，以前实体门店是主销阵地，但现在却是以装修为入口的新零售业态，这也意味着，整装成为很重要的一种新模式。

业内表示，金牌厨柜积极拓展整装模式，与各地客户资源、交付能力、品牌力较强的头部整装企业合作，预计2022年有望带来收入增量。同时，在家居家装下乡补贴、地产行业良性循环信号释放的政策催化下，金牌厨柜有望凭借自身优质的渠道裂变能力以及多品类协同能力进一步扩大市场份额。(记者张璐)